從庫存變化規律看本年度棉花趨勢
由于儲備棉輪出延期，天氣導致的新棉上市推遲等原因，本年度新棉市場的購銷活動還未正式大規模展開。但有關新舊棉花在何價位接軌，后續價格變化趨勢怎樣的問題，已經成為關系到加工企業控制收購成本節奏和是否存貨，貿易商決策入市時機、庫存管理和套保計劃，紡織企業決定原料庫存規模和采購時機等的最重要影響因素，也是最大的未知因素。在此，筆者整理出近10年中國棉花信息網調查的國內工商業庫存數據，嘗試從中總結變化規律。之所以使用這組數據，是考慮除了政策性因素和上市期的供求因素，作為市場最大的兩個環節——棉花流通環節和消費環節，二者的庫存狀況本身就是綜合反應供求預期，同時又反過來影響市場動態供求變化的最直接因素，所謂“知己知彼，百戰不殆”。本年度兩大庫存環節的變化情況又將如何？
棉花商業庫存(流通環節庫存的棉花)呈現年度間比較一致的變化規律：年度初和年度末庫存處于低谷，年度中——12月或1月達到高峰。10年間只有2012/13年度和2013/14年度庫存沒有劇烈的高低變化，這兩個年度國家均實行臨時收儲政策，收儲規模達到了662萬噸和658萬噸，分別占到當年全國棉花總產的90%和95%，可以說流通環節沒有多少棉花可供存儲。2014/15年度國家實施目標價格補貼以后，商業庫存的變化規律恢復，但2015/16年度庫存峰值高度不及以前，這主要和國內棉花總產降至15年來新低，國家通過投放儲備棉供應需求有直接關系，而后者的影響還可能更大一些，因為紡企從多個渠道采購棉花，棉企快進快出，流通環節的集中度下降。
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